Azucre branco
O azucre en bruto choca o apoio do desafío interno
O azucre en bruto variou lixeiramente onte, impulsado polas expectativas dun descenso da produción de azucre brasileira. O contrato principal alcanzou un máximo de 14,77 céntimos por libra e caeu a 14,54 céntimos por libra. O prezo final de peche do contrato principal subiu un 0,41% ata pechar en 14,76 céntimos por libra. O rendemento de azucre nas principais zonas produtoras de cana de azucre do centro e sur de Brasil caerá a un mínimo de tres anos o próximo ano. Debido á falta de replantación, reducirase o rendemento de cana de azucre por unidade de superficie e incrementarase a produción de etanol. Kingsman estima que a produción de azucre no centro e sur de Brasil en 2018-19 é de 33,99 millóns de toneladas. Máis do 90% da produción Tangtang de China no centro e sur do Brasil. Este nivel de produción de azucre supón un descenso interanual de 2,1 millóns de toneladas e será o nivel máis baixo desde 31,22 millóns de toneladas en 2015-16. Por outra banda, a noticia do abandono da Reserva Estatal da poxa de reserva foi dixerida gradualmente polo mercado. Aínda que o prezo do azucre volveu baixar durante o día, recuperou a última hora da tarde os terreos perdidos. Referíndose á experiencia doutras variedades, cremos que a venda de reservas non afectará a tendencia a medio prazo do mercado. Para os investimentos a medio e curto prazo, poden esperar a que o prezo se estabilice e comprar o contrato 1801 cunha ganga. En canto ao investimento de opcións, o comerciante ao contado pode levar a cabo a operación de carteira de opcións cubertas de venda continua de opcións de compra lixeiramente imaxinarias sobre a base de manter o spot a curto prazo. Nos próximos 1-2 anos, o funcionamento da carteira de opcións cubertas pode utilizarse como un potenciador dos ingresos spot. Mentres tanto, para os investimentos de valor, tamén poden comprar opcións de compra virtuais con prezos de exercicio de 6300 a 6400. Cando o prezo do azucre sobe para que a opción virtual se converta en valor real, pode pechar a opción de compra cun prezo de exercicio baixo na fase inicial e continuar a mercar unha nova rolda de opcións de compra virtual (opción de compra cun prezo de exercicio de 6500 ou 6600) e seleccionando gradualmente a oportunidade de deter o beneficio cando o prezo do azucre alcance máis de 6600 yuan/tonelada.
Algodón e fío de algodón

O algodón dos Estados Unidos continuou a caer, a presión do algodón doméstico de volta
Os futuros do algodón xeo continuaron caendo onte, xa que as preocupacións sobre os posibles danos ao algodón causados ​​polo furacán María diminuíron e o mercado agardaba pola colleita de algodón. O principal algodón ICE1 febreiro caeu 1,05 céntimos por libra ata os 68,2 céntimos por libra. Segundo os últimos datos do USDA, na semana do 14 de setembro, en 2017 / 18, a rede de algodón estadounidense contratou 63100 toneladas, cun aumento mensual de 47500 toneladas e un aumento interanual de 14600 toneladas; envío de 41.100 toneladas, un aumento mensual de 15.700 toneladas, un aumento interanual de 3.600 toneladas, o que representa o 51% do volume de exportación estimado (USDA en setembro), o que é un 9% superior ao quinquenal. valor medio. No lado doméstico, zhengmian e fío de algodón estaban baixo presión, e o contrato final de 1801 de algodón foi pechado. A oferta foi de 15415 yuan / tonelada, baixo 215 yuan / tonelada. O contrato de fíos de algodón de 1801 pechouse en 23210 yuan/ton, 175 yuan/ton por baixo. En canto á rotación de algodón de reserva, o cuarto día desta semana entregáronse 30.024 toneladas e o volume de transacción real foi de 29.460 toneladas, cunha taxa de transacción do 98,12%. O prezo medio da transacción baixou en 124 yuan / tonelada ata 14800 yuan / tonelada. O 22 de setembro, o volume de rotación previsto era de 26800 toneladas, incluíndo 19400 toneladas de algodón de Xinjiang. Os prezos spot mantivéronse estables e aumentaron lixeiramente, co índice CC 3128b cotizando a 15974 yuan/tonelada, un aumento de 2 yuan/tonelada con respecto ao día de negociación anterior. O índice de prezos de 32 fíos peiteados foi de 23400 yuan/ton e o de 40 fíos peiteados foi de 26900 yuan/ton. Nunha palabra, o algodón americano continuou caendo e as novas flores domésticas foron listando gradualmente. O algodón Zheng viuse afectado por isto a curto prazo e mantívose volátil no período medio e tardío. Os investimentos poden comprar gradualmente con gangas despois de que se dixera a mala sorte do algodón americano. Ao mesmo tempo, o punto recente de fío de algodón reforzouse gradualmente, podemos esperar a que o fío de algodón se estabilice, pero tamén compre gradualmente a ganga.
Comida de feixón

Forte desempeño das exportacións de soia dos Estados Unidos
A soia CBOT subiu lixeiramente onte, pechando en 970,6 céntimos / PU, pero o conxunto aínda está na caixa de choque. O informe semanal de vendas de exportación foi positivo. Na última semana, o volume de vendas de exportación de feixón dos Estados Unidos foi de 2338000 toneladas, moito maior que a previsión do mercado de 1,2-1,5 millóns de toneladas. Mentres tanto, o USDA anunciou que os exportadores privados venderon 132.000 toneladas de soia a China. Na actualidade, o mercado está xogando un xogo entre o alto rendemento e a forte demanda. Desde o pasado domingo, a taxa de colleita era do 4%, e a de excelente e boa era entre un 1% e un 59% inferior á de hai unha semana. Espérase o efecto negativo do alto rendemento e a forte demanda continuada apoiará o prezo. En comparación co anterior, somos relativamente optimistas sobre o mercado. Ademais, co desembarco da produción estadounidense, o foco posterior desprazarase gradualmente á plantación e crecemento de soia en América do Sur, e aumentará o tema da especulación. Houbo poucos cambios no lado doméstico. As existencias de soia en portos e fábricas de petróleo caeron a semana pasada, pero aínda se mantiveron a un nivel elevado no mesmo período da historia. A semana pasada, a taxa de posta en marcha da planta de aceite aumentou ata o 58,72% e o volume medio diario de comercio de fariña de soia aumentou de 115.000 toneladas hai unha semana a 162.000 toneladas. O inventario de fariña de soia da planta de aceite diminuíra durante seis semanas consecutivas antes, pero recuperouse lixeiramente a semana pasada, pasando de 824900 toneladas a 837700 toneladas o 17 de setembro. Espérase que a planta de aceite continúe operando a un alto nivel esta semana debido aos enormes beneficios e á preparación antes da xornada nacional. Esta semana, o volume de transaccións e entregas in situ aumentou significativamente. Onte, o volume de transacción de fariña de soia foi de 303200 toneladas, o prezo medio da transacción foi de 2819 (+ 28) e o volume de entrega foi de 79400 toneladas. Espérase que a fariña de soia continúe seguindo á soia estadounidense por un lado, e a base permanecerá estable no nivel actual polo momento.
Graxa de aceite de soia

Axuste de aceite inferior de produtos básicos
A soia dos Estados Unidos fluctuou en xeral e subiu lixeiramente onte, suxeita á forte demanda de exportación de feixóns estadounidenses. Despois dun curto período de axuste do mercado, a forte demanda estadounidense tamén limitará o aumento ao final do inventario do balance e a relación entre o almacén e o consumo, e o prezo pode permanecer débil ata o punto máis baixo da colleita estacional. Ma pan caeu onte. Espérase que a produción en setembro, incluído o período posterior, se recupere rapidamente. Do 1 ao 15 do día 9, a exportación de palma Ma aumentou un 20% mes a mes e o volume de exportacións á India e ao subcontinente diminuíu. Esta rolda de ascenso do malayo foi relativamente alta. Unha vez que a saída se recupere na fase posterior, Ma pan terá un gran axuste. Os fundamentos domésticos non cambiaron demasiado. O inventario de aceite de palma é de 360.000 toneladas e o aceite de soia é de 1,37 millóns de toneladas. A preparación de stocks para festivais entrou na fase posterior e o volume de transaccións diminuíu gradualmente. Na fase posterior, a chegada de aceite de palma a Hong Kong aumenta gradualmente e a presión xorde gradualmente. Os futuros de materias primas continuaron caendo onte, a atmosfera curta continuou e o petróleo seguiu o debilitamento. En funcionamento, suxírese esperar e ver a atmosfera do mercado. Despois de que o risco sexa liberado por completo, podemos considerar a intervención de aceite vexetal con fundamentos sólidos. Ademais, a base do aceite de palma diminuíu despois do aumento continuo e o valor relativo do aceite de feixón tamén estivo a un nivel relativamente alto. Na fase posterior, a taxa de recuperación do rendemento foi máis rápida, e Mapan tamén estaba en proceso de axuste. En termos de arbitraxe, pódese considerar a intervención oportuna na propagación do prezo da palma de feixón ou da palma vexetal.
Millo e amidón

Os prezos dos futuros repuntaron lixeiramente
O prezo spot do millo interno foi estable e baixou, entre os que o prezo de compra das empresas de procesamento profundo de millo no norte de China continuou caendo, mentres que o doutras rexións mantívose estable; o prezo spot do amidón foi en xeral estable, e algúns fabricantes reduciron as súas cotizacións en 20-30 yuan / tonelada. En termos de noticias do mercado, o inventario de amidón de 29 empresas de procesamento profundo + portos que o hórreo de Tianxia se centra no seguimento aumentou a 176900 toneladas desde 161700 toneladas a semana pasada; o 21 de setembro, o subpréstamo e o plan de reembolso secundario debían intercambiar 48.970 toneladas de millo de almacenamento temporal en 2013, e o volume de transacción real foi de 48.953 toneladas, cun prezo medio de transacción de 1.335 yuans; o plan de vendas contratado da China National Grain Storage Company Limited planeaba comercializar 903801 toneladas de millo de almacenamento temporal en 2014, cun volume de transaccións real de 755459 toneladas e un prezo medio de transacción de 1468 yuans. aumentou lixeiramente ao final. Mirando cara adiante á fase posterior, tendo en conta os altos prezos das áreas de produción e comercialización correspondentes ao prezo a longo prazo do millo, non é propicio para a demanda real e a demanda de reposición de millo novo. Polo tanto, mantemos un xuízo baixista; en canto ao amidón, tendo en conta o impacto da inspección ou debilitamento da protección ambiental, haberá nova capacidade de produción antes e despois da listaxe de millo novo na fase posterior. Agardamos que a oferta e a demanda a longo prazo tenden a mellorar. Combinado coa expectativa do prezo do millo e a potencial política de subvencións para o procesamento profundo, tamén cremos que o prezo futuro do amidón tamén está sobreestimado. Neste caso, suxerímoslle que os investimentos poidan seguir mantendo a folla en branco de millo / amidón ou a carteira de arbitraxe de propagación de prezos de millo de amidón a principios de xaneiro e tomar o máximo de finais de agosto como stop loss.
ovo

Os prezos spot seguen caendo
Segundo os datos de Zhihua, o prezo dos ovos en todo o país continuou caendo, co prezo medio nas principais áreas produtoras caendo en 0,04 yuan / Jin e o prezo medio nas principais áreas de venda caendo en 0,13 yuan / Jin. O seguimento comercial mostra que os comerciantes son fáciles de recibir mercadorías e lentos para mover mercadorías. A situación comercial xeral mellorou lixeiramente en comparación co día anterior. O inventario dos comerciantes é baixo e segue aumentando lixeiramente en comparación co día anterior. As expectativas bajistas dos comerciantes están debilitadas, especialmente no leste de China e no suroeste de China. As expectativas bajistas son fortes. O prezo dos ovos continuou baixando pola mañá, repuntou gradualmente pola tarde e pechou bruscamente. En canto ao prezo de peche, o contrato en xaneiro aumentou en 95 yuan, o contrato en maio aumentou en 45 yuan e o contrato en setembro estaba case vencido. A partir da análise do mercado, podemos ver que o prezo spot dos ovos continuou caendo drasticamente nun futuro próximo segundo estaba previsto, e o descenso do prezo de futuros é relativamente menor que o do prezo spot e o desconto do prezo a futuro converteuse. nunha prima, o que indica que a expectativa do mercado cambiou, é dicir, desde a expectativa que reflicte a caída do punto máis alto do prezo spot no pasado ata a expectativa de aumentar antes do Festival de Primavera no período posterior. Desde a perspectiva do rendemento do mercado, pódese esperar que o mercado sexa uns 4000 como a zona inferior do prezo de xaneiro. Neste caso, recoméndase que os investimentos esperen e vexan.
Porco vivo

Sigue caendo
Segundo os datos de zhuyi.com, o prezo medio dos porcos vivos foi de 14,38 yuan/kg, 0,06 yuan/kg inferior ao do día anterior. O prezo dos porcos continuou caendo sen discusión. Esta mañá recibimos a noticia de que o prezo de compra das empresas de sacrificio caeu 0,1 yuan / kg. O prezo no nordeste de China superou 7, e o prezo principal é de 14 yuan / kg. O prezo dos porcos no leste de China diminuíu e o prezo dos porcos noutras rexións, excepto Shandong, aínda estaba por riba de 14,5 yuan / kg. Henan, na China Central, liderou o descenso, caendo 0,15 yuan / kg. Os dous lagos son temporalmente estables e o prezo principal é de 14,3 yuan/kg. No sur da China, o prezo caeu 0,1 yuan / kg, o prezo principal de Guangdong e Guangxi foi de 14,5 yuan / kg e Hainan foi de 14 yuan / kg. Suroeste caeu 0,1 yuan / kg, Sichuan e Chongqing 15,1 yuan / kg. A lenda de ouro, prata e dez é así. Non hai apoio favorable para o prezo a curto prazo. É un feito que hai un aumento das vendas. As empresas de matanza aproveitan a situación e o aumento non é obvio. Espérase que o prezo dos porcos siga baixando.
Dinamización
carbón de vapor

Bloqueo do punto de porto, devolución de chamada de prezo elevado
Baixo a presión de noticias como a mala atmosfera negra xeral e a garantía de subministración baseada en políticas, os futuros dinámicos do carbón reverteron drasticamente onte, co pechadura do contrato principal 01 en 635,6 na negociación nocturna e a diferenza de prezo entre 1 e 5 reduciuse a 56,4. En canto ao mercado spot, afectado polo próximo XIX Congreso Nacional do Partido Comunista de China, algunhas minas a ceo aberto en Shaanxi e Shanxi detiveron a produción e reduciron a produción. Aínda que as restricións ao inicio de artefactos explosivos foron levantadas en Mongolia Interior, a oferta das áreas produtoras aínda é axustada e o prezo do carbón na cabeza das fosas segue aumentando. En canto aos portos, o prezo do carbón no porto segue a ser elevado. Debido ao alto custo e á consideración dos riscos de mercado a longo prazo, os comerciantes non están entusiasmados coa carga de mercadorías e o grao de aceptación das empresas descendentes polo alto prezo actual non é alto. O carbón de vapor Qinhuangdao 5500 kcal + 0-702 yuan / tonelada.

Sobre a noticia, a Comisión Nacional de Desenvolvemento e Reforma emitiu recentemente un aviso sobre a garantía do transporte de carbón, electricidade, petróleo e gas, dicindo que todas as provincias, rexións autónomas e cidades e empresas relevantes deberían reforzar o seguimento e análise dinámicos da produción de carbón e demanda de transporte, descubrir e coordinar oportunamente para resolver os problemas pendentes no abastecemento e esforzarse por garantir un abastecemento estable de carbón antes e despois do XIX Congreso Nacional do Partido Comunista de China.

O inventario dos portos do norte repuntouse, cun volume medio diario de embarque de 575.000 toneladas, unha transferencia ferroviaria media diaria en volume de 660.000 toneladas, un inventario portuario de + 8-5,62 millóns de toneladas, un inventario do porto de Caofeidian de – 30 a 3,17 millóns de toneladas e inventario do porto de Jingtang SDIC + 4 a 1,08 millóns toneladas.

Onte repuntou o consumo diario das centrais. Os seis principais grupos de enerxía costeira consumiron 730.000 toneladas de carbón, cun total de 9,83 millóns de toneladas de carbón en stock e 13,5 días de almacenamento de carbón.

O índice de carga de carbón costeiro de China subiu onte un 0,01% ata 1.172
En xeral, as reunións importantes de setembro a outubro e a inspección de protección ambiental / seguridade das áreas de produción poden seguir restrinxindo a liberación de subministración. Aínda que o consumo diario das centrais baixas diminuíu, aínda está a un nivel elevado e o apoio puntual é forte. Para o mercado de futuros, o contrato 01 corresponde á tempada punta de calefacción, pero hai presión para poñer a capacidade de substitución a tempo e aparece a alta presión. Debemos prestar atención á atmosfera xeral do mercado circundante, á taxa de caída do consumo diario e á liberación da capacidade de produción avanzada.
PTA

Produción e comercialización de poliéster en xeral, operación débil PTA
Onte, a atmosfera xeral das mercadorías non era boa, o PTA era débil e o principal contrato 01 pechou en 5268 na negociación nocturna e a diferenza de prezo entre 1-5 expandiuse a 92. As transaccións de mercado teñen un gran volume, principalmente os provedores principais. mercar produtos spot, algunhas fábricas de poliéster recibiron pedidos, a base do mercado segue a diminuír. Durante o día, o punto principal e 01 Contract negociaron a base de transacción con desconto 20-35, recibo de almacén e 01 oferta de contrato con desconto 30; durante o día, 5185-5275 foi recollido, 5263-5281 foi entregado á transacción e 5239 recibo de almacén foi negociado.

Onte, a cotización de PX caeu en estado de shock e CFR ofrecía 847 USD / T (- 3) durante a noite en Asia, e a taxa de procesamento roldaba 850. PX informou de 840 USD / T en outubro e 852 USD / T en novembro. No futuro, o PX doméstico pode estar desabastecido, pero non se espera que estea esgotado.

En termos de planta de PTA, o tempo de revisión dun conxunto de plantas de PTA cunha produción anual de 1,5 millóns de toneladas na provincia de Jiangsu ampliouse uns 5 días; o primeiro buque PX da empresa PTA na liña de produción de Huabin No.1 chegou recentemente a Hong Kong, pero os asuntos do tanque de almacenamento non se implementaron completamente e espérase que comece en novembro; unha empresa da PTA na provincia de Fujian asinou un acordo de reestruturación e o proceso de posta en marcha pode acelerarse para entón, e o plan preliminar é retomar a posta en marcha de parte da capacidade de produción no cuarto trimestre.

No lado abaixo, a produción e as vendas xerais de fíos de poliéster de Jiangsu e Zhejiang seguían en xeral onte, cunha media estimada nun 60-70% ao redor das 15:30 horas; as vendas de poliéster de fiación directa foron medias, e o río abaixo só necesitaba reposición, a maior parte da produción e das vendas rondaban o 50-80%.

En xeral, o mantemento da planta de PTA de setembro a outubro, combinado con baixo inventario de poliéster e alta carga, a estrutura de oferta e demanda a curto prazo aínda é compatible. Non obstante, para o contrato de futuros 01, o apoio de PX no lado dos custos foi débil no cuarto trimestre. Baixo a presión de novembro a decembro dos seus propios dispositivos novos e antigos, era difícil manter os altos custos de procesamento e mantívose a presión de devolución de chamadas da PTA. Debemos prestar atención á atmosfera xeral do mercado de commodities, á produción de poliéster e aos cambios de vendas e inventario e aos prezos internacionais do petróleo.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 pode estabilizarse a curto prazo
En canto ao recente descenso (1) 1801 regresión eficiente da propagación de prezos, os datos de agosto foron inferiores á expectativa longa, verificando a feble demanda de posicións curtas (2) a placa do lado da oferta debilitada. (3) Na industria do caucho, a maioría das posicións curtas na configuración do disco, conxuntos non estándar, os tres tendencia ao mesmo, o que resulta en 11 días comerciais volver a 800 puntos. 2. A curto prazo, creo que 14500-15000 quedará e rebotará para ver todo o produto industrial e negro.

PE?

Antes do festival, aínda hai que liberar a demanda de preparación de mercadorías, e o colgado interno e externo está a expandirse e a atmosfera macro e de mercadorías débilse, e aínda hai presión a curto prazo.

O 21 de setembro, o prezo de fábrica LLD de Sinopec no norte de China, leste de China, centro de China, PetroChina, leste de China, sur de China, suroeste de China e noroeste de China reduciuse en 50-200 yuan/tonelada e o mercado de gama baixa. prezo no norte de China caeu de novo a 9350 yuan / tonelada (industria química do carbón). Actualmente, l1801 litro de auga no norte de China foi vendido ao contado a 170 yuan / T. O prezo de fábrica das plantas petroquímicas foi reducido nunha gran área. Había máis comerciantes para enviar mercadorías a prezo de mercado invertido, e a intención de recepción posterior era xeral. Non obstante, a demanda de bens de baixo custo aumentou e a presión no lado local aínda permanece; Ademais, o 20 de setembro, o CFR Extremo Oriente prezo de gama baixa equivalente a 9847 RMB / T, o mercado externo colgando boca abaixo a 327 yuan / T, eo prezo spot aínda está boca abaixo a 497 yuan / T. o potencial o apoio externo seguirá afectando o volume de importación en outubro; en canto á diferenza de prezo dos produtos relacionados, a diferenza de prezo entre hd-lld e ld-lld é de 750 yuan/T e 650 yuan/T respectivamente, e os produtos relacionados coa placa A presión facial segue a aliviar, o arbitraxe non estándar as oportunidades son aínda menos. En xeral, desde a perspectiva da propagación dos prezos, o apoio potencial dos mercados externos reforzouse, a presión sobre os produtos relacionados continuou a diminuír e a presión ao contado diminuíu gradualmente coa caída dos prezos. Aínda que a forte caída dos prezos de futuros segue limitando a demanda a curto prazo debido á redución da escala da Reserva Federal dos Estados Unidos e ao debilitamento da atmosfera xeral das mercadorías, é probable que se libere a demanda de bens preparados para as vacacións.

Desde a perspectiva da oferta e da demanda, o inventario de PetroChina continuou caendo ata as 700.000 toneladas onte, e os produtos petroquímicos continuaron vendendo beneficios ao inventario antes do festival. Ademais, o lanzamento centralizado do punto de consolidación de cobertura anticipada, xunto co recente debilitamento da atmosfera macro e de mercadorías, aumentou a presión a curto prazo. Non obstante, estes efectos negativos iranse dixerindo gradualmente na baixada inicial dos prezos. Ademais, hai unha demanda de preparación de bens antes do festival no río abaixo nun futuro próximo Despois de estabilizarse, aparecerá a probabilidade de demanda. Ademais, ampliarase a inversión interna e externa, aliviarase a presión sobre produtos non estándar e a presión puntual será dixerida gradualmente polo mercado, e aínda haberá a probabilidade de que a demanda volva aumentar. o período posterior (aprovisionarse antes do festival). Polo tanto, suxírese que debemos esperar a oportunidade de proba de almacén lixeiro antes do festival e manter as posicións curtas con coidado na fase inicial. Estímase que o rango de prezos principal do l1801 é de 9450-9650 yuan/ton.

PP?

A atmosfera de macro e mercadorías debilitada, presión de reinicio do dispositivo e apoio diferencial de prezos, demanda de accións, sesgo cauteloso do PP

O 21 de setembro, os prezos de fábrica das rexións nacionais de Sinopec do norte de China, do sur de China e de PetroChina do sur da China reducíronse en 200 yuan / tonelada, o prezo do mercado de gama baixa no leste de China continuou caendo a 8500 yuan / tonelada, o aumento do prezo. de pp1801 no lugar do leste de China reduciuse a 110 yuan / T, o prezo de futuros estaba baixo presión, os comerciantes aumentaron o envío de desembalaxe, o río abaixo só se necesitaban gangas para mercar, a fonte de prezos baixos foi dixerida e aliviouse a presión puntual. O prezo de gama baixa continuou repuntando ata os 8.100 yuan/tonelada, o prezo de soporte do po era duns 8.800 yuan/tonelada e o po non tiña beneficios. , polo que o apoio alternativo quedaría reflectido paulatinamente. Ademais, o 20 de setembro, o prezo externo CFR Extremo Oriente baixo prezo RMB caeu lixeiramente a 9233 yuan / tonelada, pp1801 foi invertida a 623 yuan / tonelada, eo stock actual foi invertida a 733 yuan / tonelada. Abriuse a ventá de exportación e o apoio externo segue a fortalecerse. Desde a perspectiva da propagación dos prezos, a base segue sendo relativamente baixa, a oferta de bens solidifícase e o spot está atrasado, o que suprime o mercado. Nun futuro próximo, os comerciantes tamén aumentaron os seus esforzos de envío e aumentou a presión a curto prazo. Non obstante, coa corrección dos prezos, a presión do mercado secundario pódese aliviar gradualmente e a vontade de recibir bens ascendentes recuperouse. Ademais, tanto o panel como o spot continuaron colgando boca abaixo no mercado externo cunha gran marxe, e o panel tamén está preto de Po en lugar de soporte, a acción xeral pode debilitarse e tamén se fortalece o soporte diferencial de prezos. .

Desde a perspectiva da oferta e da demanda, a taxa de mantemento da planta de PP estabilizouse temporalmente ata o 14,55% e a taxa de extracción estabilizouse onte temporalmente ata o 28,23%. Non obstante, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery e Haiwei Petrochemical Co., Ltd. teñen plans para reiniciarse nun futuro próximo. Ademais, a nova capacidade de produción liberarase gradualmente (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096, Ademais, na actualidade, a base aínda é baixa e a subministración de bens fixada no contrato 01 volveu gradualmente ao lugar). Esta parte da presión foi dixerida coa caída do prezo Ademais, hai unha demanda de preparación de bens antes do Festival 11 Na actualidade, o PP aínda será a presión no lado Seguir dixerir o xogo entre o rebote estacional da demanda e da dixestión, polo que o disco a curto prazo. ou cautelosamente a curto prazo, centrándose no apoio da recuperación da demanda, interna e externa ao revés e a substitución de po Estímase que o rango de prezos de hoxe pp1801 é 8500-8650 yuan / tonelada.
metanol

O MEG caeu, o beneficio das olefinas é baixo e o punto de desconto, a área de produción axustada, o metanol é cauto

Spot: o 21 de setembro, o prezo spot do metanol subiu e baixou entre si, dos cales, o prezo de gama baixa de Taicang foi de 2730 yuan/ton, o prezo spot de Shandong, Henan, Hebei, Mongolia Interior e o suroeste de China foi 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 frete) e 2750 (- 180 frete) yuan / tonelada, e o prezo de gama baixa dos produtos entregables na área de produción foi de 2870-3020 yuan / tonelada, e a xanela de arbitraxe de produción e comercialización pechouse por completo 01 pares de Taicang continuou a colgar boca abaixo a 32 yuan / tonelada. Tendo en conta o continuo peche da xanela de arbitraxe de produción e comercialización, esta sen dúbida ten soporte indirecto para port spot e disco;

Diferenza de prezos internos e externos: o 20 de setembro, o prezo spot de CFR China RMB caeu de novo a 2895 yuan/tonelada (incluíndo 50 cargos por porto varios), o prezo externo invertido ma801 a 197 yuan/T, o prezo externo invertido ao leste de China a 165 yuan/ T, e o soporte do mercado externo para o spot e o disco doméstico foi reforzado.

Custo: o prezo do carbón de Ordos (600295, unidade de diagnóstico) e 5500 carbón dakakou en Jining da provincia de Shandong foi de 391 e 640 yuan / tonelada onte, e o custo correspondente á superficie do panel foi de 2221 e 2344 yuan / tonelada. Ademais, o custo do metanol da cabeza de gas de Sichuan Chongqing foi de 1830 yuan / tonelada no leste de China, e o do gas de forno de coque no norte de China foi de 2240 yuan / tonelada no leste de China;

Demanda emerxente: en termos de taxa de procesamento de disco, PP + MEG volveu caer a 2437 yuan/ton, aínda a un nivel relativamente alto. Non obstante, os custos de procesamento de disco e spot de pp-3 * ma volveron a caer a 570 e 310 yuan / T. onte, o disco de Meg caeu drasticamente, aumentando a presión provocada polo PP disfrazado;

En xeral, os prezos dos futuros continuaron caendo drasticamente onte, debido principalmente á redución do MEG e da Reserva Federal, o que provocou unha forte tendencia á baixa na atmosfera xeral das materias primas. Ademais, PP aínda afronta a presión de nova capacidade de produción, reinicio do dispositivo e saída de puntos de solidificación do disco a curto prazo. Non obstante, hai sinais de alivio gradual da presión fundamental e o prezo spot aínda é firme, coa expansión do disco cuberto, e o aparcamento previsto de dispositivos de Brunei, así como o apoio positivo despois da confirmación dos documentos da administración marítima, o inventario dos portos da China Oriental tamén caeu a un nivel alto esta semana. É prudente ser curto a curto prazo, e non se recomenda perseguir curto. Estímase que o rango de prezos diarios de ma801 é de 2680-2750 yuan/ton.
petróleo cru

Reunión mensual da OPEP jmmc centrada no mercado

Noticias do mercado e datos importantes

Os futuros do cru WTI para novembro pecharon 0,14 dólares, ou 0,28%, ata 50,55 dólares/barril. Os futuros do petróleo cru do Brent en novembro subiron 0,14 dólares, ou 0,25%, ata os 56,43 dólares/barril. Os futuros da gasolina de NYMEX de outubro pecharon a 1,6438 dólares/galón. Os futuros de petróleo para calefacción de outubro de NYMEX pecharon a 1,8153 dólares/galón.

2. Infórmase de que se prevé que a reunión de supervisión da redución da produción se celebre en Viena ás 16:00, hora de Pequín, o venres, organizada por Kuwait e á que asistirán funcionarios de Venezuela, Alxeria, Rusia e outros países. A reunión discutirá cuestións como a ampliación do acordo de redución da produción e o seguimento das exportacións para avaliar a taxa de implementación da redución, informou Reuters. Non obstante, o representante da OPEP asegurou que, polo momento, todos os países non chegaron a un consenso sobre a prórroga do acordo de redución da produción, e todo está por discutir.

Ministro de Enerxía ruso: os países da OPEP e os que non pertencen á OPEP discutirán o tema da regulación das exportacións de cru na reunión de Viena. Segundo as noticias do mercado, o Comité Técnico da OPEP suxeriu que os ministros dos países produtores de petróleo deberían supervisar as exportacións de cru como complemento ao acordo de redución da produción.

4. Goldman Sachs: espérase que as conversacións da OPEP non estendan o acordo de redución da produción de petróleo, pero é demasiado pronto para chegar a unha conclusión. Crese que o comité de supervisión da redución da produción de petróleo da OPEP non proporá estender o acordo de redución da produción esta semana. Os sólidos fundamentos actuais apoian a reiteración de Goldman da súa expectativa de que a distribución do petróleo ascenderá a 58 dólares/barril a finais de ano.

Tankertracker: espérase que as exportacións de cru da OPEP diminúen en 140.000 B/D ata os 23,82 millóns B/D a partir do 7 de outubro.

L. lóxica de investimento

Recentemente, o mercado centrouse na reunión mensual jmmc da OPEP, e varias cuestións ás que o mercado presta máis atención son: 1. Se se estenderá o acordo de redución da produción; 2. Como reforzar a implementación e supervisión do acordo de redución da produción e se se controlarán os indicadores de exportación; 3. Se Nixeria e Libia se unirán ao equipo de redución da produción. En xeral, debido ao importante desabastecemento de petróleo este ano, a OPEP pode non considerar ampliar o acordo de redución da produción no momento actual, pero non se descarta que se celebre unha reunión provisional no primeiro trimestre do próximo ano para ampliar a redución da produción. Estimamos que a reunión do jmmc de hoxe centrarase en como reforzar a supervisión e implementación da redución da produción. Non obstante, aínda quedan moitos problemas técnicos por resolver na supervisión do volume de exportación. Actualmente, a produción de Nixeria e Libia non se restableceu totalmente ao nivel normal, polo que a probabilidade de redución da produción pode non ser grande.
asfalto

O mercado de mercadorías en xeral baixou, o envío puntual de asfalto mellorou
Visión xeral das vistas:
O mercado global de futuros de commodities mostrou onte unha tendencia á baixa, co carbón coque e ferrosilicio caendo máis dun 5%, os produtos químicos en xeral, o metanol en máis do 4%, o caucho e o PVC en máis do 3%. Os futuros específicos de asfalto mantiveron unha tendencia á baixa durante o día de negociación. O prezo de peche do contrato principal 1712 onte pola tarde foi de 2438 yuan / tonelada, que foi 34 yuan / tonelada inferior ao prezo de liquidación de onte, cunha diminución do 1,38% 5500 mans. Esta desaceleración vese máis afectada pola atmosfera xeral do mercado de commodities e non hai máis deterioración dos fundamentos do asfalto.

O mercado spot mantívose estable, cos prezos das transaccións principais de 2400-2500 yuan / tonelada no mercado da China Oriental, 2350-2450 yuan / tonelada no mercado de Shandong e 2450-2550 yuan / tonelada no mercado do sur da China. Na actualidade, unha vez finalizada a supervisión ambiental, a construción da estrada augas abaixo repútese gradualmente. Despois do fin da supervisión ambiental en Shandong, o envío da refinería mellorou e a rexión do leste de China tamén se está recuperando gradualmente. Non obstante, nestes momentos hai moita precipitación nesta zona e non se deu a coñecer o volume. No norte de China, os comerciantes son máis activos na preparación de mercadorías antes das vacacións do Día Nacional e a situación xeral do envío é boa. O estado do gas é bo e o envío xeral é relativamente suave. Na actualidade, o período de construción no norte de China é de case un mes desde mediados ata os últimos dez días de outubro. O impacto ambiental na construción da estrada diminúe e debería haber traballos precipitados nun futuro próximo para soportar a demanda de asfalto. Coa chegada das vacacións do Día Nacional, a situación de existencias centralizadas en Shandong, Hebei, nordeste e outras rexións aliviou gradualmente a presión de inventario das refinerías. No lado dos custos, o asfalto puntual estivo nunha posición relativa. Despois de aumentar o prezo do cru, o beneficio teórico da refinería diminuíu en 110 yuans ata os 154 yuans/tonelada a semana pasada e o espazo para un maior axuste á baixa do prezo spot é relativamente limitado. Non obstante, hai que ter en conta que debido ao impacto dos factores de protección ambiental no lado da demanda e ao control da contaminación atmosférica no inverno, a demanda futura pode ser inferior á esperada. Ademais, a finais deste ano, a capacidade de produción de refinado de asfalto en varias rexións aumentarase moito e a capacidade de produción de refino de asfalto aumentarase substancialmente.

En xeral, en comparación coa demanda de asfalto na temporada alta tradicional, hai espazo limitado para un novo descenso acentuado. Espérase que coa recuperación da construción augas abaixo no futuro, haxa máis espazo de crecemento.

Suxestións de estratexia:
Prezo de 2500 yuans, negocio longo, preste atención ao cambio de diferenza de prezo mensual.

Risco da estratexia:
A produción de asfalto é excesiva, a oferta está máis liberada e o prezo internacional do petróleo varía moito.

Opcións cuantitativas
A venda ampla de fariña de soia pode deixar de gañar gradualmente e a volatilidade implícita do azucre aumentará
Opcións de fariña de soia

Como contrato principal en xaneiro, o prezo dos futuros da fariña de soia continuou a fluctuar o 21 de setembro e o prezo diario pechou en 2741 yuan / tonelada. O volume de negociación e a posición do día foron 910000 e 1880000, respectivamente.

O volume de negociación de opcións de fariña de soia mantívose estable hoxe, cunha facturación total de 11300 mans (unilateral, o mesmo a continuación), e unha posición de 127700. En xaneiro, o volume do contrato supuxo o 73% de toda a facturación do contrato e a posición representou para o 70% de todos os postos de contrato. O límite de posición unilateral da opción de fariña de soia relaxouse de 300 a 2000 e a actividade de transaccións no mercado aumentou significativamente. A relación entre o volume de opcións de compra de fariña de soia e o volume de opcións de compra trasladouse a 0,52, e a relación entre a posición de opcións de compra e a posición de opcións de compra mantívose en 0,63 e o sentimento mantívose neutral e optimista. Espérase que o mercado manteña un estreito rango de oscilación antes do día nacional.

Despois da publicación do informe mensual de oferta e demanda do USDA, a volatilidade implícita continuou a diminuír. En xaneiro, o prezo de exercicio do contrato de valor plano da opción de fariña de soia pasou a 2750, a volatilidade implícita continuou diminuíndo ata o 16,94% e a diferenza entre a volatilidade implícita e a volatilidade histórica de 60 días expandiuse ata o -1,83%. Despois do lanzamento do informe mensual de oferta e demanda do USDA en setembro, a situación de que a volatilidade implícita se desvía da volatilidade histórica pode chegar ao seu fin e espérase que o prezo do disco manteña unha pequena flutuación e que a volatilidade implícita atópase nun nivel bastante baixo. . Suxírese que a posición de opcións de amplo alcance (m1801-c-2800 e m1801-p-2600) pode venderse paso a paso para evitar o risco de aumento da volatilidade provocado na fin de semana. O beneficio e a perda da venda de opcións de amplo rango é de 2 yuans/acción.
Opcións de azucre

O prezo do contrato principal de xaneiro de futuros de azucre branco caeu o 21 de setembro e o prezo diario pechou en 6135 yuan/ton. O volume de negociación do contrato de xaneiro foi de 470000 e a posición foi de 690000. O volume de negociación e a posición mantivéronse estables.

Hoxe, o volume total de negociación de opcións de azucre foi de 6700 (unilateral, o mesmo a continuación), e a posición total foi de 64700. O límite de posición unilateral da opción de azucre tamén se relaxou de 200 a 2000, e o volume de negociación e a posición da opción aumentaron. significativamente. Na actualidade, o volume do contrato en xaneiro representaba o 74% e a posición o 57%. O volume de negociación total de opcións de azucre de hoxe PC_ Ratio pasou a 0,66, posición PC_ A proporción mantívose en 0,90 e a actividade das opcións de azucre branco volveu diminuír_ A capacidade de resposta do Ratio ás emocións é limitada.

Na actualidade, a volatilidade histórica do azucre de 60 días é do 11,87%, e a volatilidade implícita das opcións de valor plano en xaneiro pasou ao 12,41%. Na actualidade, a diferenza entre a volatilidade implícita e a histórica de opcións de valor plano en xaneiro redúcese ata o 0,54%. A volatilidade está aumentando e o risco da carteira de opcións de venda está a aumentar. Suxírese manter a posición de opción put wide span (venda sr801p6000 e sr801c6400) con cautela e recoller o valor temporal da opción. Hoxe, o beneficio e a perda da carteira de venda ampla (sr801p6000 e sr801c6400) é de 4,5 yuan/acción.
TB

O po de "redución de escala" asentouse, o rendemento dos bonos en efectivo subiu a China

Revisión do mercado:
Os futuros dos bonos do Tesouro fluctuaron máis baixos ao longo do día, a maioría pecharon e o sentimento do mercado non era alto. O contrato principal de cinco anos tf1712 pechou un 0,07% máis baixo a 97.450 yuans, con 9.179 lotes de volume de negociación, 606 menos que o día de negociación anterior, e 64.582 posicións, 164 menos que o día de negociación anterior. O número total de transaccións dos tres contratos foi de 9283, cunha diminución de 553, e a posición total de 65486 contratos diminuíu en 135. O contrato principal de 10 anos t1712 pechou un 0,15% ata 94,97 yuans, cunha facturación de 35365, un aumento de 7621, e unha diminución de 74 mans na posición de 75017. O número total de operacións dos tres contratos foi de 35586, un aumento de 7704, e unha posición total de 76789 contratos diminuíu en 24.

Análise de mercado:
A declaración do FOMC da Reserva Federal dos Estados Unidos en setembro mostrou que a redución gradual da escala pasiva comezou en outubro deste ano, mentres que a taxa de interese de referencia mantívose sen cambios do 1% ao 1,25%. Espérase que os tipos de interese volvan subir en 2017, o que provocará o temor persistente do mercado a un endurecemento monetario a curto prazo. O rendemento dos bonos do Tesouro dos Estados Unidos aumentou drasticamente e o rendemento do mercado de bonos interbancarios domésticos en efectivo viuse afectado pola condutividade, e o rango de aumento ampliouse. Espérase que o Banco Central de China rebaixa o tipo neutral do banco central no cuarto trimestre, pero non se verá afectado pola suba moderada dos tipos do banco central de China.

O ton básico de manter a estabilidade segue sendo o mesmo que antes, e o capital vaise desacelerando día a día: o banco central realizou este xoves operacións de recompra inversa de 40.000 millóns durante 7 días e de 20.000 millóns durante 28 días, e a oferta gañaba intereses. as taxas foron do 2,45% e do 2,75% respectivamente, que foron as mesmas que a última vez. O mesmo día, houbo 60.000 millóns de vencementos de recompra inversa, que compensaron por completo o vencemento dos fondos. A cobertura de mercado aberto do banco central vence durante dous días consecutivos, mantendo o ton de estabilidade como ata agora. A maioría dos tipos de interese de repo de promesas interbancarias caeron e os fondos diminuíron gradualmente. Non obstante, despois de que a presión de liquidez diminuíse, aínda non había entusiasmo comercial no mercado, o que indica que os fondos do mercado aínda eran cautelosos despois do inicio da redución da escala da Fed e antes do final da avaliación do MPa.

Forte demanda de bonos CDB, demanda débil de bonos bancarios de importación e exportación: o rendemento gañador da oferta de bonos adicionais a interese fixo a 3 anos do Banco de Desenvolvemento de China é do 4,1970%, o múltiplo de oferta é de 3,75, o rendemento gañador da oferta de 7 anos fixo. os bonos adicionais de interese é do 4,3486% e o múltiplo de oferta é de 4,03. O rendemento de licitación do bono adicional a interese fixo a 3 anos é do 4,2801 %, o múltiplo de oferta é 2,26, o bono adicional a interese fixo a 5 anos é do 4,3322 %, o múltiplo de oferta é de 2,21, o múltiplo de oferta a 10 anos é do 4,3664 %, o múltiplo de oferta é de 4,3664 %. é 2,39. Os resultados das licitacións no mercado primario están divididos e os rendementos dos títulos en dúas fases do Banco de Desenvolvemento de China son inferiores á valoración do Banco Nacional de Desenvolvemento de China e a demanda é forte. Non obstante, o rendemento dos títulos trifásicos do banco de importación e exportación é maiormente maior que a valoración dos bonos de China, e a demanda é débil.

Suxestións de operacións:
As botas de redución da escala da Reserva Federal dos Estados Unidos foron implementadas oficialmente, e a Reserva Federal mostrou unha postura "preto da aguia e lonxe da pomba". Aínda que o rendemento dos bonos do tesouro doméstico é maior debido ao impacto condutor da débeda estadounidense, a principal contradición no mercado de bonos segue sendo a liquidez. O banco central estableceu unha liquidez estable e neutral á primeira hora da mañá. Ademais, afectado pola previsión económica de China no cuarto trimestre, o banco central probablemente non seguirá a Fed para aumentar os tipos de interese O tempo de impacto do risco condutor no exterior é limitado. A maioría dos tipos de interese de repo de promesas interbancarias caeron e os fondos diminuíron gradualmente. Non obstante, despois de que a presión de liquidez diminuíse, aínda non había entusiasmo comercial no mercado, o que indica que os fondos do mercado aínda eran cautelosos despois do inicio da redución da escala da Fed e antes do final da avaliación do MPa. Manter o xuízo de choque estreito da débeda inicial do final do trimestre sen cambios.

Descargo de responsabilidade: a información deste informe é cotelada e analizada polos futuros de Huatai, todos eles a partir dos datos publicados. A análise da información ou as opinións expresadas no informe non constitúen suxestións de investimento. Os investidores asumirán o xuízo que emitan as opinións do informe e as posibles perdas.