azucre branco
O azucre bruto impacta o desafío interno do apoio
O azucre bruto flutuou lixeiramente onte, impulsado polas expectativas dun descenso na produción de azucre brasileira. O contrato principal alcanzou un máximo de 14,77 centavos por libra e baixou a 14,54 centavos por libra. O prezo de peche final do contrato principal subiu un 0,41 % para pechar en 14,76 centavos por libra. O rendemento do azucre nas principais zonas produtoras de cana de azucre no centro e sur do Brasil caerá ao seu mínimo en tres anos o próximo ano. Debido á falta de replantación, o rendemento da cana de azucre por unidade de superficie reducirase e a produción de etanol aumentará. Kingsman estima que a produción de azucre no centro e sur do Brasil en 2018-19 é de 33,99 millóns de toneladas. Máis do 90 % da produción Tangtang de China no centro e sur do Brasil. Este nivel de produción de azucre significa un descenso interanual de 2,1 millóns de toneladas e será o nivel máis baixo desde os 31,22 millóns de toneladas en 2015-16. Por outra banda, a noticia do abandono da poxa de reservas por parte da Reserva Estatal foi dixerida gradualmente polo mercado. Aínda que o prezo do azucre volveu baixar durante o día, recuperou o terreo perdido ao final da tarde. Referíndonos á experiencia doutras variedades, cremos que a venda de reservas non afectará a tendencia a medio prazo do mercado. Os investidores a medio e curto prazo poden esperar a que o prezo se estabilice e mercar un contrato de 1801 a unha ganga. En canto ao investimento en opcións, o operador spot pode levar a cabo a operación de carteira de opcións cubertas de venda de opcións de compra lixeiramente imaxinarias sobre a base de manter spot a curto prazo. Nos próximos 1-2 anos, a operación da carteira de opcións cubertas pode utilizarse como un potenciador dos ingresos spot. Mentres tanto, os investidores de valor tamén poden mercar opcións de compra virtuais con prezos de exercicio de 6300 a 6400. Cando o prezo do azucre suba para que a opción virtual se converta en valor real, poden pechar a opción de compra cun prezo de exercicio baixo na fase inicial e continuar comprando unha nova rolda de opcións de compra virtuais (opción de compra cun prezo de exercicio de 6500 ou 6600) e seleccionar gradualmente a oportunidade de deter os beneficios cando o prezo do azucre alcance máis de 6600 yuans/tonelada.
Algodón e fío de algodón

O algodón estadounidense continuou a caer, o que provoca unha recuperación da presión do algodón nacional
Os futuros do algodón xeado continuaron a baixar onte, xa que as preocupacións polos posibles danos ao algodón causados ​​polo furacán María diminuíron e o mercado agardou a colleita do algodón. O principal algodón ICE1 de febreiro caeu 1,05 centavos/libra ata os 68,2 centavos por libra. Segundo os últimos datos do USDA, na semana do 14 de setembro, en 2017/18, o algodón estadounidense contraeuse netamente 63.100 toneladas, cun aumento intermensual de 47.500 toneladas e un aumento interanual de 14.600 toneladas; envíos de 41.100 toneladas, un aumento intermensual de 15.700 toneladas, un aumento interanual de 3.600 toneladas, o que representa o 51 % do volume de exportación estimado (USDA en setembro), un 9 % máis que o valor medio de cinco anos. No mercado interno, o fío de algodón e zhengmian estiveron baixo presión e pechouse o contrato final de algodón de 1801. A oferta foi de 15.415 yuans/tonelada, 215 yuans/tonelada menos. O contrato de fío de algodón de 1801 pechouse a 23.210 yuans/tonelada menos, 175 yuans/tonelada menos. En canto á rotación do algodón de reserva, entregáronse 30.024 toneladas o cuarto día desta semana, e o volume real de transaccións foi de 29.460 toneladas, cunha taxa de transaccións do 98,12 %. O prezo medio da transacción baixou en 124 yuans/tonelada ata os 14.800 yuans/tonelada. O 22 de setembro, o volume de rotación previsto era de 26.800 toneladas, incluíndo 19.400 toneladas de algodón de Xinjiang. Os prezos spot mantivéronse estables e subiron lixeiramente, co índice CC 3128b negociándose a 15.974 yuans/tonelada, 2 yuans/tonelada máis que o día de negociación anterior. O índice de prezos dos fíos peinados de 32 unidades foi de 23 400 yuans/tonelada e o dos fíos peinados de 40 unidades foi de 26 900 yuans/tonelada. En resumo, o algodón americano continuou a baixar e as novas flores nacionais foron cotizando gradualmente. O algodón Zheng viuse afectado por isto a curto prazo e mantívose volátil a medio e tardío período. Os investidores poden mercar gradualmente con ganga despois de que se dixera a mala sorte do algodón americano. Ao mesmo tempo, o recente mercado de fíos de algodón fortaleceuse gradualmente, podemos esperar a que o fío de algodón se estabilice, pero tamén mercar gradualmente con ganga.
Fariña de fabas

Bo rendemento das exportacións de soia dos Estados Unidos
A soia CBOT subiu lixeiramente onte, pechando en 970,6 centavos/PU, pero o prezo xeral segue dentro do rango de choque da caixa. O informe semanal de vendas de exportación foi positivo. Na última semana, o volume de vendas de exportación de soia estadounidense foi de 2338.000 toneladas, moi superior á previsión do mercado de 1,2-1,5 millóns de toneladas. Mentres tanto, o USDA anunciou que os exportadores privados venderon 132.000 toneladas de soia a China. Na actualidade, o mercado está a xogar un xogo entre o alto rendemento e a forte demanda. Ata o domingo pasado, a taxa de colleita era do 4 %, e a taxa de excelente e boa era do 1 % ao 59 % inferior á da semana anterior. Espérase o efecto negativo do alto rendemento, e a continua forte demanda apoiará o prezo. En comparación co anterior, somos relativamente optimistas sobre o mercado. Ademais, co desembarco da produción estadounidense, o foco posterior desprazarase gradualmente cara á plantación e o crecemento da soia en América do Sur, e o tema da especulación aumentará. Houbo poucos cambios no lado interno. As existencias de soia nos portos e nas fábricas de aceite caeron a semana pasada, pero aínda se mantiveron a un nivel alto no mesmo período histórico. A semana pasada, a taxa de posta en marcha da planta de aceite aumentou ao 58,72 % e o volume medio diario de negociación de fariña de soia aumentou de 115 000 toneladas hai unha semana a 162 000 toneladas. O inventario de fariña de soia da planta de aceite diminuíra durante seis semanas consecutivas antes, pero recuperouse lixeiramente a semana pasada, pasando de 824 900 toneladas a 837 700 toneladas o 17 de setembro. Espérase que a planta de aceite continúe funcionando a un nivel alto esta semana debido aos enormes beneficios e á preparación antes do día nacional. Esta semana, o volume de transaccións e entregas no lugar aumentou significativamente. Onte, o volume de transaccións de fariña de soia foi de 303 200 toneladas, o prezo medio da transacción foi de 2 819 (+ 28) e o volume de entrega foi de 79 400 toneladas. Espérase que a fariña de soia siga a tendencia da soia estadounidense por un lado e que a base se manteña estable no nivel actual de momento.
Graxa de aceite de soia

Axuste do petróleo inferior á mercadoría
A soia estadounidense fluctuou en xeral e subiu lixeiramente onte, debido á forte demanda de exportación de soia estadounidense. Tras un curto período de axuste do mercado, a forte demanda estadounidense tamén limitará o aumento do inventario de fin de balance e da relación entre o almacén e o consumo, e o prezo pode permanecer débil ata o punto máis baixo da colleita estacional. O prezo de Ma Pan caeu onte. Espérase que a produción en setembro, incluído o período posterior, se recupere rapidamente. Do 1 ao 15 do día 9, a exportación de palma de Ma aumentou un 20 % intermensual, e o volume de exportación á India e ao subcontinente diminuíu. Esta rolda de ascenso de Malay foi relativamente alta. Unha vez que a produción se recupere na fase posterior, o prezo de Ma Pan sufrirá un gran axuste. Os fundamentos domésticos non cambiaron demasiado. O inventario de aceite de palma é de 360.000 toneladas e o de aceite de soia é de 1,37 millóns de toneladas. A preparación de existencias para festivais entrou na fase posterior e o volume de transaccións diminuíu gradualmente. Na fase posterior, a chegada de aceite de palma a Hong Kong aumenta gradualmente e a presión xorde gradualmente. Os futuros das materias primas continuaron a baixar onte, a atmosfera curta continuou e o petróleo seguiu o debilitamento. En funcionamento, suxírese esperar e ver a atmosfera do mercado. Unha vez que o risco se libere por completo, podemos considerar a intervención do aceite vexetal con fundamentos fortes. Ademais, a base do aceite de palma diminuíu despois da suba continua e o valor relativo do aceite de feixón tamén se situou nun nivel relativamente alto. Na fase posterior, a taxa de recuperación do rendemento foi máis rápida e Mapan tamén estaba en proceso de axuste. En termos de arbitraxe, pódese considerar a intervención oportuna na diferenza de prezos da palma de feixón ou da palma vexetal.
Millo e amidón

Os prezos dos futuros repuntaron lixeiramente
O prezo spot do millo nacional mantívose estable e baixou, entre os que o prezo de compra das empresas de procesamento profundo de millo no norte da China continuou a baixar, mentres que o doutras rexións se mantivo estable; o prezo spot do amidón mantívose xeralmente estable e algúns fabricantes reduciron as súas cotizacións en 20-30 yuans/tonelada. En canto ás novas do mercado, o inventario de amidón de 29 empresas de procesamento profundo + portos nos que Tianxia se centra no seguimento aumentou a 176.900 toneladas desde as 161.700 toneladas da semana pasada; o 21 de setembro, o plan de subpréstamo e subreembolso era comercializar 48.970 toneladas de millo de almacenamento temporal en 2013, e o volume real de transaccións foi de 48.953 toneladas, cun prezo medio de transacción de 1.335 yuans; O plan de vendas contratado de China National Grain Storage Company Limited planeaba comercializar 903801 toneladas de millo de almacenamento temporal en 2014, cun volume real de transaccións de 755459 toneladas e un prezo medio de transacción de 1468 yuans. Os prezos do millo e do amidón fluctuaron nas primeiras operacións e aumentaron lixeiramente ao final. De cara á fase posterior, tendo en conta os altos prezos das zonas de produción e comercialización correspondentes ao prezo a longo prazo do millo, isto non favorece a demanda real nin a demanda de reposición de millo novo. Polo tanto, mantemos un xuízo baixista; en canto ao amidón, tendo en conta o impacto da inspección de protección ambiental ou o debilitamento, haberá nova capacidade de produción antes e despois da cotización do millo novo na fase posterior. Agardamos que a oferta e a demanda a longo prazo tendan a mellorar. En combinación coa expectativa do prezo do millo e a posible política de subvencións para o procesamento profundo, tamén cremos que o prezo futuro do amidón tamén está sobreestimado. Neste caso, suxerimos que os investidores poidan continuar mantendo a carteira de arbitraxe de spread de prezos de millo/amidón en branco ou de amidón de millo a principios de xaneiro e tomar o máximo de finais de agosto como stop loss.
ovo

Os prezos spot seguen baixando
Segundo os datos de Zhihua, o prezo dos ovos continuou a baixar en todo o país, cun prezo medio nas principais zonas produtoras de 0,04 yuans/Jin e o prezo medio nas principais zonas de venda de 0,13 yuans/Jin. O seguimento do comercio mostra que os comerciantes reciben mercadorías con facilidade e as moven lentamente. A situación comercial xeral mellorou lixeiramente en comparación co día anterior. O inventario dos comerciantes é baixo e continúa a subir lixeiramente en comparación co día anterior. As expectativas baixistas dos comerciantes están debilitadas, especialmente no leste e no suroeste da China. As expectativas baixistas son fortes. O prezo dos ovos continuou a baixar pola mañá, repuntou gradualmente pola tarde e pechou con forte alza. En termos de prezo de peche, o contrato de xaneiro subiu 95 yuans, o contrato de maio aumentou 45 yuans e o contrato de setembro estaba a piques de vencer. Da análise do mercado, podemos ver que o prezo spot dos ovos continuou a baixar drasticamente no futuro próximo segundo o previsto, e a caída do prezo dos futuros é relativamente menor que a do prezo spot, e o desconto do prezo a prazo converteuse nunha prima, o que indica que a expectativa do mercado cambiou, é dicir, da expectativa que reflicte a caída do punto máximo do prezo spot no pasado á expectativa de aumento antes da Festa da Primavera no período posterior. Desde a perspectiva do rendemento do mercado, pódese esperar que o mercado estea arredor de 4000 como zona inferior do prezo de xaneiro. Neste caso, recoméndase que os investidores esperen e vexan.
Porco vivo

Sigue caendo
Segundo os datos de zhuyi.com, o prezo medio dos porcos vivos foi de 14,38 yuans/kg, 0,06 yuans/kg menos que o día anterior. O prezo dos porcos continuou a baixar sen debate. Recibimos esta mañá a noticia de que o prezo de compra das empresas de sacrificio baixou 0,1 yuans/kg. O prezo no nordeste da China superou os 7, e o prezo principal é de 14 yuans/kg. O prezo dos porcos no leste da China diminuíu, e o prezo dos porcos noutras rexións, agás Shandong, seguía por riba dos 14,5 yuans/kg. Henan, na China central, liderou o descenso, cunha baixada de 0,15 yuans/kg. Os dous lagos están temporalmente estables, e o prezo principal é de 14,3 yuans/kg. No sur da China, o prezo baixou 0,1 yuans/kg, o prezo principal de Guangdong e Guangxi foi de 14,5 yuans/kg e Hainan de 14 yuans/kg. O suroeste caeu 0,1 yuans/kg, Sichuan e Chongqing 15,1 yuans/kg. A lenda do ouro, a prata e o dez é exactamente así. Non hai un apoio favorable para o prezo a curto prazo. É un feito que hai un aumento nas vendas. As empresas de sacrificio aproveitan a situación e o aumento non é evidente. Espérase que o prezo dos porcos siga baixando.
Enerxización
carbón térmico

Bloqueo no punto portuario, devolución da chamada a prezos elevados
Baixo a presión de noticias como a mala atmosfera negra xeral e a garantía de subministración baseada en políticas, os futuros dinámicos do carbón reverteron bruscamente onte, co contrato principal 01 pechando en 635,6 na negociación nocturna, e a diferenza de prezo entre 1 e 5 reduciuse a 56,4. En termos de mercado spot, afectado polo próximo XIX Congreso Nacional do Partido Comunista de China, algunhas minas a ceo aberto en Shaanxi e Shanxi paralizaron a produción e reduciron a produción. Aínda que as restricións para iniciar dispositivos explosivos foron levantadas en Mongolia Interior, a subministración das zonas produtoras segue sendo escasa e o prezo do carbón na boca de mina segue subindo. En canto aos portos, o prezo do carbón no porto segue a un nivel alto. Debido ao alto custo e á consideración dos riscos de mercado a longo prazo, os comerciantes non están entusiasmados coa carga de mercadorías e o grao de aceptación das empresas augas abaixo para o alto prezo actual non é alto. O carbón de vapor Qinhuangdao de 5500 kcal + 0-702 yuans/tonelada.

Nas noticias, a Comisión Nacional de Desenvolvemento e Reforma emitiu recentemente un aviso sobre a garantía do transporte de carbón, electricidade, petróleo e gas, no que afirma que todas as provincias, rexións autónomas e cidades, así como as empresas pertinentes, deben reforzar a vixilancia e a análise dinámicas da produción de carbón e a demanda de transporte, descubrir e coordinarse oportunamente para resolver os problemas pendentes no subministro e esforzarse por garantir un subministro estable de carbón antes e despois do XIX Congreso Nacional do Partido Comunista de China.

O inventario dos portos do norte repuntou, cun volume medio diario de envíos de 575 000 toneladas, un volume medio diario de transferencias ferroviarias de 660 000 toneladas, un inventario portuario de +8-5,62 millóns de toneladas, un inventario do porto de Caofeidian de –30 a 3,17 millóns de toneladas e un inventario do porto de Jingtang de SDIC de +4 a 1,08 millóns de toneladas.

Onte, o consumo diario das centrais eléctricas repuntou. Os seis principais grupos eléctricos costeiros consumiron 730.000 toneladas de carbón, cun total de 9,83 millóns de toneladas de carbón en stock e 13,5 días de almacenamento de carbón.

O índice de transporte de carbón costeiro da China subiu un 0,01 % ata os 1172 onte
En xeral, as reunións importantes de setembro a outubro e a inspección de protección ambiental/seguridade das zonas de produción poden seguir restrinxindo a liberación da subministración. Aínda que o consumo diario das centrais eléctricas augas abaixo diminuíu, segue a un nivel alto e o soporte spot é forte. Para o mercado de futuros, o contrato 01 corresponde á tempada alta de calefacción, pero hai presión para poñer capacidade de substitución a tempo e aparece a alta presión. Debemos prestar atención á atmosfera xeral do mercado circundante, á taxa de caída do consumo diario e á liberación da capacidade de produción avanzada.
Asociación de Pais e Mestres

Produción e comercialización de poliéster en xeral, funcionamento débil da PTA
Onte, o ambiente xeral das mercadorías non era bo, o PTA era débil e o contrato principal 01 pechou en 5268 na negociación nocturna, e a diferenza de prezo entre 1 e 5 ampliouse a 92. As transaccións no mercado teñen un gran volume, os provedores principais compran principalmente mercadorías spot, algunhas fábricas de poliéster recibiron pedidos e a base do mercado segue a reducirse. Durante o día, o contrato principal spot e o contrato 01 negociaron a base da transacción cun desconto de 20-35, o recibo de almacén e a oferta do contrato 01 cun desconto de 30; durante o día, recolleuse 5185-5275, entregouse 5263-5281 para a transacción e negociouse o recibo de almacén 5239.

Onte, a cotización do PX caeu de novo por sorpresa, e CFR ofreceuse a 847 USD/T (-3) durante a noite en Asia, cunha taxa de procesamento de arredor de 850. O PX informou de 840 USD/T en outubro e 852 USD/T en novembro. No futuro, o PX nacional podería desabastecerse, pero non se espera que se esgote.

En canto á planta de PTA, o tempo de revisión dun conxunto de plantas de PTA cunha produción anual de 1,5 millóns de toneladas na provincia de Jiangsu ampliouse uns 5 días; o primeiro buque PX da empresa PTA na liña de produción nº 1 de Huabin chegou a Hong Kong recentemente, pero os asuntos do tanque de almacenamento aínda non se implementaron completamente e espérase que, de forma conservadora, comece en novembro; unha empresa de PTA na provincia de Fujian asinou un acordo de reestruturación e o proceso de posta en marcha podería acelerarse para entón, e o plan preliminar é retomar a posta en marcha dunha parte da capacidade de produción no cuarto trimestre.

No lado das producións finais, a produción e as vendas totais de fíos de poliéster de Jiangsu e Zhejiang mantivéronse en xeral onte, cunha media estimada do 60-70 % arredor das 15:30; as vendas de poliéster de fiado directo foron medias e as producións finais só necesitaban reposición, a maior parte da produción e as vendas roldaron o 50-80 %.

En xeral, o mantemento da planta de PTA de setembro a outubro, xunto co baixo inventario de poliéster e a alta carga, a estrutura de oferta e demanda a curto prazo segue sendo compatible. Non obstante, para o contrato de futuros 01, o soporte de PX no lado dos custos foi débil no cuarto trimestre. Baixo a presión de novembro a decembro dos seus propios dispositivos novos e antigos, foi difícil manter os altos custos de procesamento, e a presión de devolución da PTA mantívose. Debemos prestar atención á atmosfera xeral do mercado de materias primas, á produción e vendas de poliéster posteriores e aos cambios de inventario e aos prezos internacionais do petróleo.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 podería estabilizarse a curto prazo
En canto ao recente descenso (1) da regresión eficiente do spread de prezos de 1801, os datos de agosto foron inferiores á expectativa a longo prazo, o que verifica a débil demanda de posicións curtas (2) que a placa do lado da oferta debilitouse. (3) Na industria do caucho, a maioría das posicións curtas na configuración de disco, conxuntos non estándar, a tendencia dos tres cara ao mesmo, o que resulta en 11 días de negociación que volven aos 800 puntos. 2. A curto prazo, creo que 14500-15000 manterase e rebotará para ver todo o produto industrial e negro.

Educación física?

Antes do festival, a demanda de preparación de mercadorías aínda precisa ser liberada, e o colgado interno e externo está a expandirse e a atmosfera macro e de mercadorías vólvese débil, e aínda hai presión a curto prazo.

O 21 de setembro, o prezo de fábrica LLD de Sinopec no norte da China, leste da China, centro da China, PetroChina, leste da China, sur da China, suroeste da China e noroeste da China reduciuse entre 50 e 200 yuans/tonelada, e o prezo de mercado inferior no norte da China volveu caer a 9350 yuans/tonelada (industria química do carbón). Na actualidade, vendéronse 11801 litros de auga no norte da China a 170 yuans/tonelada. O prezo de fábrica das plantas petroquímicas reduciuse nunha gran área. Houbo máis comerciantes que enviaron mercadorías a prezo de mercado invertido e a intención de recepción posterior foi xeneralizada. Non obstante, a demanda de mercadorías de baixo custo aumentou e a presión no lado spot aínda permanece; ademais, o 20 de setembro, o prezo de gama baixa de CFR Extremo Oriente equivalente a 9847 RMB/tonelada, o mercado externo inclinouse cara abaixo a 327 yuans/tonelada, e o prezo spot aínda está cara abaixo a 497 yuans/tonelada. O posible apoio externo seguirá afectando o volume de importación en outubro; En canto á diferenza de prezo dos produtos relacionados, a diferenza de prezo entre hd-lld e ld-lld é de 750 yuans/T e 650 yuans/T respectivamente, e a presión sobre os produtos relacionados na placa segue diminuíndo, as oportunidades de arbitraxe non estándar seguen sendo menores. En xeral, desde a perspectiva da diferenza de prezos, o apoio potencial dos mercados externos reforzouse, a presión sobre os produtos relacionados seguiu diminuíndo e a presión no lado spot diminuíu gradualmente coa caída dos prezos. Aínda que a forte caída dos prezos dos futuros segue a frear a demanda a curto prazo debido á redución de escala da Reserva Federal dos Estados Unidos e ao debilitamento da atmosfera xeral de materias primas, é probable que se libere a demanda de bens listos para as festas.

Desde a perspectiva da oferta e a demanda, o inventario de PetroChina continuou a caer ata arredor de 700.000 toneladas onte, e os produtos petroquímicos continuaron vendendo beneficios ao inventario antes do festival. Ademais, a liberación centralizada da consolidación puntual de cobertura anticipada, xunto co recente debilitamento da atmosfera macro e de materias primas, aumentou a presión a curto prazo. Non obstante, estes efectos negativos serán dixeridos gradualmente na baixada inicial dos prezos. Ademais, hai unha demanda de preparación de mercadorías antes do festival na fase posterior nun futuro próximo. Despois da estabilización, aparecerá a probabilidade de demanda. Ademais, a inversión interna e externa ampliarase, a presión sobre os produtos non estándar aliviarase e a presión puntual será dixerida gradualmente polo mercado, e aínda haberá unha probabilidade de que a demanda volva aumentar no período posterior (abastecemento antes do festival). Polo tanto, suxírese que esperemos a oportunidade dunha proba de almacén lixeiro antes do festival e manteñamos as posicións curtas con coidado na fase inicial. Estímase que o rango de prezos principal l1801 é de 9450-9650 yuans/tonelada.

PP?

Atmosfera macroeconómica e de materias primas debilitada, presión para o reinicio de dispositivos e soporte diferencial de prezos, demanda de accións, sesgo cauteloso do PP

O 21 de setembro, os prezos ex fábrica das rexións nacionais de Sinopec Norte da China, Sur da China e PetroChina Sur da China reducíronse en 200 yuans/tonelada, o prezo de mercado inferior no leste da China continuou a baixar ata os 8500 yuans/tonelada, a subida do prezo spot do pp1801 no leste da China reduciuse a 110 yuans/tonelada, o prezo de futuros estaba baixo presión, os comerciantes aumentaron o envío de desembalaxe, as gangas posteriores só necesitaban mercar, a fonte de baixo prezo foi dixerida e a presión spot aliviouse. O prezo inferior continuou a recuperarse ata os 8100 yuans/tonelada, o prezo de soporte do po roldaba os 8800 yuans/tonelada e o po non tivo beneficios, polo que o soporte alternativo reflectiríase gradualmente. Ademais, o 20 de setembro, o prezo externo inferior do CFR Extremo Oriente en RMB baixou lixeiramente ata os 9233 yuans/tonelada, o pp1801 inverteuse a 623 yuans/tonelada e as accións actuais inverteuse a 733 yuans/tonelada. Abriuse a xanela de exportación e o apoio externo continúa a fortalecerse. Desde a perspectiva da diferenza de prezos, a base segue sendo relativamente baixa, a subministración de mercadorías está solidificada e o mercado spot está cara atrás, o que suprime o mercado. Nun futuro próximo, os comerciantes tamén aumentaron os seus esforzos de envío e a presión a curto prazo aumentou. Non obstante, coa corrección dos prezos, a presión do mercado posvenda pode aliviarse gradualmente e a disposición augas abaixo para recibir mercadorías repuntou. Ademais, tanto o panel como o mercado spot continuaron colgando cabeza abaixo no mercado externo por unha gran marxe, e o panel tamén está preto do po en lugar do soporte, a acción xeral pode debilitarse e o soporte do diferencial de prezos tamén se fortalece.

Desde a perspectiva da oferta e a demanda, a taxa de mantemento da planta de PP estabilizouse temporalmente no 14,55 % e a taxa de extracción estabilizouse temporalmente no 28,23 % onte. Non obstante, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery e Haiwei Petrochemical Co., Ltd. teñen plans para reiniciar nun futuro próximo. Ademais, a nova capacidade de produción liberarase gradualmente (fase III de Ningmei, Yuntianhua (600096, Ademais, na actualidade, a base segue sendo baixa e a subministración de mercadorías fixadas no contrato 01 volveu gradualmente ao mercado spot. Non obstante, esta parte da presión foi dixerida coa caída do prezo. Recentemente, a demanda de tricô plástico aumentou a un nivel baixo. A demanda xeral de estacionalidade non se probou. Ademais, hai unha demanda de preparación de mercadorías antes do 11º Festival. Na actualidade, PP seguirá a ser a presión no lado spot. Continuará a dixerir o xogo entre o repunte estacional da demanda e a dixestión, polo que o disco a curto prazo ou cautelosamente a curto prazo, centrándose no apoio á recuperación da demanda, a subida interna e externa e a substitución de po. Estímase que o rango de prezos pp1801 actual é de 8500-8650 yuans/tonelada.
metanol

O MEG caeu, o beneficio das olefinas é baixo e o desconto puntual, a área de produción é axustada, as posicións curtas de metanol son cautelosas

Prezo spot: o 21 de setembro, o prezo spot do metanol subiu e baixou conxuntamente, dos cales, o prezo inferior de Taicang foi de 2730 yuans/tonelada, o prezo spot de Shandong, Henan, Hebei, Mongolia Interior e o suroeste da China foi de 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 frete) e 2750 (-180 frete) yuans/tonelada, e o prezo inferior das mercadorías entregables na zona de produción foi de 2870-3020 yuans/tonelada, e a xanela de arbitraxe de produción e comercialización pechouse por completo e 01 pares de Taicang continuaron colgando boca abaixo ata os 32 yuans/tonelada. Tendo en conta o peche continuo da xanela de arbitraxe de produción e comercialización, isto sen dúbida ten un apoio indirecto para o porto spot e o disco;

Diferenza de prezos interna e externa: o 20 de setembro, o prezo spot do RMB de CFR China volveu caer a 2895 yuans/tonelada (incluíndo 50 cargos portuarios diversos), o prezo externo invertido de ma801 a 197 yuans/tonelada, o prezo externo spot de East China a 165 yuans/tonelada e reforzouse o apoio do mercado externo para o spot e o disco domésticos.

Custo: o prezo do carbón de Ordos (600295, unidade de diagnóstico) e o carbón de 5500 dakakou en Jining, provincia de Shandong, foi de 391 e 640 yuans/tonelada onte, e o custo correspondente á superficie do panel foi de 2221 e 2344 yuans/tonelada. Ademais, o custo do metanol da mina de gas de Sichuan Chongqing foi de 1830 yuans/tonelada no leste da China, e o do gas de forno de coque no norte da China foi de 2240 yuans/tonelada no leste da China;

Demanda emerxente: en termos de taxa de procesamento de disco, PP + MEG caeu de novo a 2437 yuans/tonelada, aínda a un nivel relativamente alto. Non obstante, os custos de procesamento de disco e spot de pp-3 * ma caeron de novo a 570 e 310 yuans/tonelada. Onte, o disco de Meg caeu drasticamente, aumentando a presión exercida por PP disfrazado;

En xeral, os prezos dos futuros continuaron a caer bruscamente onte, principalmente debido á redución de MEG e da Reserva Federal, o que resultou nunha forte tendencia á baixa na atmosfera xeral das materias primas. Ademais, o PP aínda se enfronta á presión da nova capacidade de produción, o reinicio de dispositivos e a saída spot de solidificación de discos a curto prazo. Non obstante, hai sinais dunha diminución gradual da presión fundamental, e o prezo spot segue sendo firme, coa expansión do spot cuberto por discos e o estacionamento previsto de dispositivos de Brunei. Ademais do apoio positivo despois da confirmación dos documentos da administración marítima, o inventario dos portos do leste da China tamén caeu a un nivel alto esta semana. É cauteloso estar en curto prazo e non se recomenda perseguir a venda en curto. Estímase que o rango de prezos diario de ma801 é de 2680-2750 yuans/tonelada.
petróleo cru

Enfoque de mercado Reunión mensual da OPEP (JMMC)

Novas do mercado e datos importantes

Os futuros do petróleo cru WTI para novembro pecharon cunha baixada de 0,14 $, ou un 0,28 %, ata os 50,55 $/barril. Os futuros do petróleo cru de Brent para novembro subiron 0,14 $, ou un 0,25 %, ata os 56,43 $/barril. Os futuros da gasolina de outubro do NYMEX pecharon a 1,6438 $/galón. Os futuros do aceite para calefacción do NYMEX para outubro pecharon a 1,8153 $/galón.

2. Infórmase de que se prevé que a reunión de supervisión da redución da produción se celebre en Viena ás 16:00 horas, hora de Pequín, o venres, con Kuwait como anfitrión e á que asistirán funcionarios de Venezuela, Alxeria, Rusia e outros países. Na reunión trataranse cuestións como a prórroga do acordo de redución da produción e a supervisión das exportacións para avaliar a taxa de implementación da redución, segundo informou Reuters. Non obstante, o representante da OPEP dixo que, na actualidade, non todos os países chegaron a un consenso sobre a prórroga do acordo de redución da produción e que todo está por debater.

Ministro de enerxía ruso: os países da OPEP e os que non pertencen á OPEP debaterán a cuestión da regulación das exportacións de petróleo bruto na reunión de Viena. Segundo as noticias do mercado, o Comité Técnico da OPEP suxeriu que os ministros dos países produtores de petróleo supervisen as exportacións de petróleo bruto como complemento ao acordo de redución da produción.

4. Goldman Sachs: espérase que as conversas da OPEP non prorroguen o acordo de redución da produción de petróleo, pero é demasiado cedo para chegar a unha conclusión. Crese que o comité de supervisión da redución da produción de petróleo da OPEP non propoñerá prorrogar o acordo de redución da produción esta semana. Os sólidos fundamentos actuais apoian a reiteración por parte de Goldman da súa expectativa de que a distribución de petróleo subirá a 58 dólares/barril a finais de ano.

Tankertracker: Espérase que as exportacións de petróleo bruto da OPEP diminúan en 140.000 B/D ata os 23,82 millóns de B/D o 7 de outubro.

L. lóxica de investimento

Recentemente, o mercado centrouse na reunión mensual do JMMC da OPEP, e varias cuestións ás que o mercado presta máis atención son: 1. Se o acordo de redución da produción se prorrogará; 2. Como fortalecer a aplicación e a supervisión do acordo de redución da produción e se se supervisarán os indicadores de exportación; 3. Se Nixeria e Libia se unirán ao equipo de redución da produción. En xeral, debido á importante redución de reservas de petróleo este ano, a OPEP pode non considerar a prorrogación do acordo de redución da produción no momento actual, pero non se descarta que se celebre unha reunión provisional no primeiro trimestre do próximo ano para prorrogar a redución da produción. Calculamos que a reunión do JMMC de hoxe se centrará en como fortalecer a supervisión e a implementación da redución da produción. Non obstante, aínda hai moitos problemas técnicos por resolver na supervisión do volume de exportación. Na actualidade, a produción de Nixeria e Libia non se restableceu totalmente ao nivel normal, polo que a probabilidade de que se produza unha redución da produción pode non ser grande.
asfalto

O mercado de materias primas baixou en xeral, mellorou o envío spot de asfalto
Visión xeral das vistas:
O mercado xeral de futuros de materias primas mostrou unha tendencia á baixa onte, coa caída do carbón de coque e o ferrosilicio en máis dun 5 %, os produtos químicos en xeral, o metanol en máis dun 4 % e o caucho e o PVC en máis dun 3 %. Os futuros específicos do asfalto mantiveron unha tendencia á baixa durante a sesión diaria. O prezo de peche do contrato principal 1712 onte pola tarde foi de 2438 yuans/tonelada, 34 yuans/tonelada inferior ao prezo de liquidación de onte, cunha diminución do 1,38 % a 5500 mans. Esta recesión está máis afectada pola atmosfera xeral do mercado de materias primas e non hai un maior deterioro dos fundamentos do asfalto.

O mercado spot mantívose estable, con prezos de transacción principais de 2400-2500 yuans/tonelada no mercado do leste da China, 2350-2450 yuans/tonelada no mercado de Shandong e 2450-2550 yuans/tonelada no mercado do sur da China. Na actualidade, tras o final da supervisión ambiental, a construción de estradas augas abaixo está a restaurarse gradualmente. Tras o final da supervisión ambiental en Shandong, o envío da refinería mellorou e a rexión do leste da China tamén se está a recuperar gradualmente. Non obstante, na actualidade, hai moitas choivas nesta zona e o volume non se liberou. No norte da China, os comerciantes están máis activos na preparación de mercadorías antes das festas do Día Nacional e a situación xeral do envío é boa. A condición do gas é boa e o envío xeral é relativamente suave. Na actualidade, o período de construción no norte da China é de case un mes, desde mediados ata os últimos dez días de outubro. O impacto ambiental na construción de estradas está a diminuír e debería haber traballos urxentes nun futuro próximo para soportar a demanda de asfalto. Coa chegada do festivo do Día Nacional, a situación das existencias centralizadas en Shandong, Hebei, o nordeste e outras rexións foi aliviando gradualmente a presión de inventario das refinerías. En canto aos custos, o asfalto spot mantívose nunha posición relativa. Despois de que subise o prezo do petróleo bruto, o beneficio teórico da refinería diminuíu en 110 yuans ata os 154 yuans/tonelada a semana pasada, e o espazo para un maior axuste á baixa do prezo spot é relativamente limitado. Non obstante, cómpre sinalar que, debido ao impacto dos factores de protección ambiental no lado da demanda e o control da contaminación atmosférica no inverno, a demanda futura pode ser menor do esperado. Ademais, a finais deste ano, a capacidade de produción de refinado de asfalto en varias rexións aumentará considerablemente e a capacidade de produción de refinado de asfalto aumentará substancialmente.

En xeral, en comparación coa demanda de asfalto na tempada alta tradicional, hai pouco espazo para un maior descenso brusco. Espérase que coa recuperación da construción posterior no futuro, haxa máis espazo de crecemento.

Suxestións de estratexia:
Prezo de 2500 yuans, ganga longa, preste atención á diferenza de prezo mensual.

Risco estratéxico:
A produción de asfalto é excesiva, a subministración está sobreliberada e o prezo internacional do petróleo flutúa moito.

Opcións cuantitativas
A venda ampla de fariña de soia pode deixar de gañar gradualmente e a volatilidade implícita do azucre aumentará.
Opcións de fariña de soia

Como contrato principal en xaneiro, o prezo dos futuros da fariña de soia continuou a flutuar o 21 de setembro, e o prezo diario pechou en 2741 yuans/tonelada. O volume de negociación e a posición do día foron de 910.000 e 1.880.000, respectivamente.

O volume de negociación de opcións de fariña de soia mantívose estable hoxe, cunha rotación total de 11 300 mans (unilateral, o mesmo a continuación) e unha posición de 127 700. En xaneiro, o volume de contratos representou o 73 % de toda a rotación de contratos e a posición representou o 70 % de todas as posicións de contratos. O límite de posición unilateral da opción de fariña de soia relaxouse de 300 a 2000 e a actividade das transaccións no mercado aumentou significativamente. A relación entre o volume de opcións de venda de fariña de soia e o volume de opcións de compra pasou a 0,52 e a relación entre a posición de opción de venda e a posición de opción de compra mantívose en 0,63, e o sentimento mantívose neutral e optimista. Espérase que o mercado manteña un rango estreito de oscilación antes do día nacional.

Tras a publicación do informe mensual de oferta e demanda do USDA, a volatilidade implícita continuou a diminuír. En xaneiro, o prezo de exercicio do contrato de valor plano da opción de fariña de soia subiu a 2750, a volatilidade implícita continuou a diminuír ata o 16,94 % e a diferenza entre a volatilidade implícita e a volatilidade histórica de 60 días ampliouse ata o –1,83 %. Tras a publicación do informe mensual de oferta e demanda do USDA en setembro, a situación na que a volatilidade implícita se desvía da volatilidade histórica pode chegar ao seu fin, e espérase que o prezo do disco manteña unha pequena flutuación e a volatilidade implícita se sitúe nun nivel bastante baixo. Suxírese que a posición das opcións de amplo alcance (m1801-c-2800 e m1801-p-2600) poida venderse paso a paso para evitar o risco de aumento da volatilidade provocado pola fin de semana. Os beneficios e perdas da venda de opcións de amplo alcance son de 2 yuans por acción.
Opcións de azucre

O prezo do contrato principal de xaneiro de futuros de azucre branco caeu o 21 de setembro e o prezo diario pechou en 6135 yuans/tonelada. O volume de negociación do contrato de xaneiro foi de 470.000 e a posición de 690.000. O volume de negociación e a posición mantivéronse estables.

Hoxe, o volume total de negociación de opcións sobre azucre foi de 6700 (unilateral, o mesmo a continuación) e a posición total foi de 64700. O límite de posición unilateral da opción sobre azucre tamén se relaxou de 200 a 2000, e o volume de negociación e a posición da opción aumentaron significativamente. Na actualidade, o volume do contrato en xaneiro representou o 74 % e a posición o 57 %. O volume total de negociación de opcións sobre azucre hoxe PC_ Ratio pasou a 0,66, a posición PC_ Ratio mantívose en 0,90 e a actividade das opcións sobre azucre branco volveu diminuír. A capacidade de Ratio para responder ás emocións é limitada.

Na actualidade, a volatilidade histórica do azucre a 60 días é do 11,87 %, e a volatilidade implícita das opcións de valor plano en xaneiro subiu ata o 12,41 %. Na actualidade, a diferenza entre a volatilidade implícita e a volatilidade histórica das opcións de valor plano en xaneiro reduciuse ao 0,54 %. A volatilidade está a aumentar e o risco da carteira de opcións de venda tamén se incrementa. Recoméndase manter a posición da opción de venda de amplo alcance (venda de sr801p6000 e sr801c6400) con cautela e aproveitar o valor temporal da opción. Hoxe, os beneficios e as perdas da carteira de venda de amplo alcance (sr801p6000 e sr801c6400) son de 4,5 yuans por acción.
TB

A poeira da "redución de escala" asentouse, a rendibilidade dos bonos en efectivo subiu para China

Revisión do mercado:
Os futuros dos bonos do Tesouro fluctuaron á baixa ao longo do día, a maioría pecharon á baixa e o sentimento do mercado non foi alto. O contrato principal a cinco anos tf1712 pechou cunha baixada do 0,07 %, a 97,450 iuanes, cun volume de negociación de 9179 lotes, 606 menos que o día de negociación anterior, e 64582 posicións, 164 menos que o día de negociación anterior. O número total de transaccións dos tres contratos foi de 9283, cun descenso de 553, e a posición total de 65486 contratos diminuíu en 135. O contrato principal a 10 anos t1712 pechou cunha baixada do 0,15 % ata os 94,97 yuans, cunha facturación de 35365, un aumento de 7621 e unha diminución de 74 mans na posición de 75017. O número total de transaccións dos tres contratos foi de 35586, un aumento de 7704, e a posición total de 76789 contratos diminuíu en 24.

Análise de mercado:
A declaración do FOMC da Reserva Federal dos Estados Unidos en setembro mostrou que a redución gradual da escala pasiva comezou en outubro deste ano, mentres que o tipo de xuro de referencia permaneceu sen cambios do 1 % ao 1,25 %. Espérase que os tipos de xuro volvan subir en 2017, o que leva ao persistente medo do mercado a un axuste monetario a curto prazo. A rendibilidade dos bonos do Tesouro dos Estados Unidos aumentou bruscamente e a rendibilidade do mercado nacional de bonos interbancarios en efectivo viuse afectada pola condutividade, e o rango de aumento ampliouse. Espérase que o Banco Central da China reduza o tipo neutral do banco central no cuarto trimestre, pero non se verá afectado pola subida moderada dos tipos do banco central da China.

O ton básico de manter a estabilidade segue sendo o mesmo que antes, e o capital está a desacelerarse día a día: o banco central realizou operacións de recompra inversa de 40.000 millóns durante 7 días e 20.000 millóns durante 28 días o xoves, e os tipos de xuro gañadores da poxa foron do 2,45 % e do 2,75 % respectivamente, que foron os mesmos que a última vez. O mesmo día, houbo vencementos de recompra inversa de 60.000 millóns, que compensaron totalmente o vencemento dos fondos. A cobertura de mercado aberto do banco central vence durante dous días consecutivos, mantendo o ton de estabilidade como antes. A maioría dos tipos de xuro das repo de promesas interbancarias caeron e os fondos desaceleráronse gradualmente. Non obstante, despois de que a presión de liquidez diminuíse, aínda non houbo entusiasmo comercial no mercado, o que indica que os fondos de mercado aínda eran cautelosos despois do comezo da redución de escala da Fed e antes da avaliación MPa de finais do trimestre.

Forte demanda de bonos do CDB, débil demanda de bonos bancarios de importación e exportación: a rendibilidade da poxa dos bonos adicionais con xuro fixo a 3 anos do Banco de Desenvolvemento de China é do 4,1970 %, o múltiplo da poxa é de 3,75, a rendibilidade da poxa dos bonos adicionais con xuro fixo a 7 anos é do 4,3486 % e o múltiplo da poxa é de 4,03. A rendibilidade da poxa do bono adicional con xuro fixo a 3 anos é do 4,2801 %, o múltiplo da poxa é de 2,26, do bono adicional con xuro fixo a 5 anos é do 4,3322 %, o múltiplo da poxa é de 2,21 e do bono adicional con xuro fixo a 10 anos é do 4,3664 % e o múltiplo da poxa é de 2,39. Os resultados das poxas no mercado primario están divididos e a rendibilidade da poxa dos bonos bifásicos do Banco de Desenvolvemento de China é inferior á valoración do Banco Nacional de Desenvolvemento de China, e a demanda é forte. Non obstante, a rendibilidade dos bonos trifásicos do banco de importación e exportación como gañador da poxa é maioritariamente que a valoración dos bonos chineses, e a demanda é débil.

Suxestións de operación:
As botas de redución de escala da Reserva Federal dos Estados Unidos foron implementadas oficialmente, e a Reserva Federal mostrou unha postura de "preto da aguia e lonxe da pomba". Aínda que a rendibilidade dos bonos do Tesouro doméstico é maior debido ao impacto condutivo da débeda estadounidense, a principal contradición no mercado de bonos segue sendo a liquidez. O banco central estableceu unha liquidez estable e neutral a primeira hora da mañá. Ademais, afectado pola previsión económica de China no cuarto trimestre, o banco central probablemente non seguirá á Reserva Federal para subir os tipos de xuro. O tempo de impacto do risco condutivo no estranxeiro é limitado. A maioría dos tipos de xuro dos repo de promesas interbancarias caeron e os fondos desaceleráronse gradualmente. Non obstante, despois de que a presión de liquidez diminuíse, aínda non houbo entusiasmo comercial no mercado, o que indica que os fondos do mercado aínda eran cautelosos despois do comezo da redución de escala da Reserva Federal e antes da avaliación da MPa de finais do trimestre. Mantén o xuízo de choque estreito da débeda de finais do trimestre sen cambios.

Aviso legal: a información contida neste informe foi recompilada e analizada por Huatai futures, e toda ela provén dos datos publicados. A análise da información ou as opinións expresadas no informe non constitúen suxestións de investimento. Os investidores asumirán o xuízo realizado en función das opinións do informe e as posibles perdas.